做价值投资的引导
股票K线股票知识

603018中设集团主营业务是什么?中设集团股票行情分析

股票配资

中设集团603018主营业务:技术资料、图纸的复印,交通工程规划设计,工程管理服务,工程勘察设计、规划管理,工程和技术研究与试验发展,基础地质勘察,地质勘查技术服务,质检技术服务,测绘服务,建筑安装,建筑材料销售,信息系统集成及技术转让服务,软件开发,科技咨询及技术推广,物业管理,房屋租赁,自营和代理各类商品和技术的进出口业务,工程承包。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

利润增速略超预期,政策加码助力订单增长
天风证券分析报告
中设集团(603018)
营收增速减缓,毛利率提升,新签订单持续高增长
2019 年,公司共实现营收 46.88 亿元,同比增长 11.67%,增速较 2018 年度有所放缓,主要系公司在设计总承包项目承接上有所取舍。公司毛利率为 31.21%,较 18 年上升 4.99 个百分点。考虑研发费用重分类因素,同口径比较后, 报告期内公司毛利率 27.13%,同比提高 2.01 个百分点, 这主要是由于公司业务结构调整,低毛利率的承包业务占比下降及规划研究和试验检测收入大幅提升所致。2019 年度,公司新签订单达 80.12 亿,同比上升 24.97%。2020 年,公司计划新签合同增加 15%-35%,营业收入增加10%-30%。由于国务院近期下放建设用地审批权,提高了审批效率,利好基建订单落地,预期 2020 年公司收入增速能持续快速增长。
期间费用率小幅回升,资产减值有所上升,净利润增长略超预期
2019 年度,公司期间费用率 14.51%,同比上升 3.1 个百分点。其中销售费用率 3.74%,同比下降 0.18 个百分点。财务费用率 0.25%,同比下降 0.18个百分点,或因贷款利息支出下降所致。 管理费用率 6.44%,同比上升 0.49个百分点,或因公司支付职工薪酬增加所致。研发费用率 4.08%,同比上升 2.97 个百分点,主要系公司部分研发费用口径由成本归入费用所致。2019 年度公司发生资产减值损失和信用减值损失合计达 2.07 亿元,收入占比为 4.42%,同比上升 0.31 个百分点。综合起来,报告期内公司实现归母净利润 5.18 亿元,同比增长 30.74%,略超预期。2020 年,公司目标归属于公司股东的净利润增加 10%-30%。
经营现金流优异,资产负债率略升,员工持股计划、回购计划彰显信心2019 年度,公司收现比为 0.8345,同比上升 0.89 个百分点,与 2018 年度持平;付现比 0.5375,同比下降 1.44 个百分点。综合起来,公司 2019 年度经营活动产生的现金流净额为 4.04 亿,较去年同期增加 0.77 亿。公司2019 年应付票据及账款有所上升,2019 年末资产负债率为 63.69%,同比上升 1.1 个百分点。
第一期员工持股计划实施后,公司拟开展第二期员工持股计划,向不超过170 名的激励对象授予公司股票。当前股价为 11.99 元,受让公司回购股票价格为 11.79 元。公司继续公布回购股份公告,将以不超过 15 元/股回购金额不超过 6000 万元的股票,彰显对未来发展信心。
投资建议
2019 年度公司业绩增长保持稳健,净利润增速略超预期, 公司通过开拓省外及海外市场,规模不断提升。国务院近期下放建设用地审批权有利于沿海地区基建项目快速上马,利好整个设计行业。 我们调整 2020-2021 年 EPS为 1.39、 1.67 元/股 (原 EPS 为 1.28、 1.62 元/股) ,新增 2022 年 EPS 为 2.03元/股,对应 PE 为 9、7、6 倍,维持“买入”评级,维持 15 元目标价。
风险提示:基建投资持续下滑;公司毛利率出现波动

业绩超预期,盈利能力&现金流均改善
兴业证券,研报日期:2020-03-26
中设集团(603018)
公司2019年实现营业收入46.88亿元,同比增长11.67%;公司新承接业务额80.12亿元,同比增长24.97%,其中,勘察设计业务类新承接业务额64.05亿元,同比增长12.27%。公司的勘察设计、规划研究、工程承包、试验检测、工程管理、其他业务分别实现营业收入30.71亿元、5.76亿元、3.63亿元、3.51亿元、1.51亿元、1.63亿元,分别同比增长18.02%、35.77%、-44.87%、18.97%、6.13%、168.89%,其中工程承包业务有所下滑,主要是由于公司注重EPC业务质量所致;公司在江苏省内、省外收入分别同比增长16.51%、4.11%,江苏省内增长快于省外。
公司2019年实现综合毛利率31.12%,较上年上升5.02pct,主要源于勘察设计类业务毛利率提升及研发费用转出所致;实现净利率11.36%,较上年提升1.69pct。勘察设计、规划研究、工程承包、试验检测、工程管理、其他业务的毛利率分别同比提升2.41pct、6.43pct、-0.04pct、8.04pct、4.10pct、3.40pct,公司勘察设计类业务的毛利率大幅提升;江苏省内、省外的毛利率分别提升5.85pct、3.31pct,省内业务毛利率提升幅度较大。
公司2019年期间费用率为14.51%(含研发费用),较上年提升3.10pct,主要来自管理费率和研发费率的提升。分项来看,销售费率、管理费率、研发费率、财务费率分别同比变动-0.18pct、0.49pct、2.97pct、-0.18pct,研发费率提升主要系部分研发支出从营业成本中转出所致。
公司2019年信用+资产减值损失为2.07亿元,占收入的比例为4.42%、同比提升0.31pct;每股经营性现金流净额为0.87元,同比增加0.17元。
盈利预测与评级:我们上调公司的盈利预测,预计2020-2022年的EPS为1.36元、1.61元、1.94元,3月26日收盘价对应的PE分别为8.8倍、7.4倍、6.2倍,维持“审慎增持”评级。
风险提示:江苏省内基建投资不及预期、在手订单落地不及预期、省外业务开拓不及预期、施工项目回款风险

Q4业绩发力,盈利能力显著提升
研报日期:2020-03-26 太平洋证券
中设集团(603018)
四季度业绩提速,盈利能力显著提升。19 年全年营收/归母净利增速分别为 11.67%/30.74%,与前三季度相比提升幅度分别高达7.6/10.25pct。同时毛利率 /净利率 /ROE 分别同比上一年变化4.99/1.69/2.11pct,盈利水平改善明显。
由于公司 19 年扩大经营,管理费率增长较快(+3.46pct),研发支出稳步提高。其中管理费用与研发费用中职工薪酬部分均有明显上升,主要系公司积极布局新基建打造智慧产业,同时建立“拼搏者”人才新机制,扩充高质量人才。
近日国务院下放农用地转建设用地审批权,有望解决农用地转建设用地审批复杂且周期长的问题。我们预计项目前期工作时间将缩短数月,由于高铁、高速公路、机场等交通基建项目占地面积大且多穿越农田,该政策实施后长三角、北上广等试点区域的交通基建有望率先受益,公司地处江苏具备区位优势(年初制定交通基建投资 1576亿,YOY+15%),有望进一步提高经营效率。
基建投资环境边际改善,设计行业攻守兼备。当下我国正处于疫情恢复期,政策层面扩内需、稳外需,采取积极的财政政策,经济下行压力大,基建或将成为有力抓手。目前已发 10344 亿新增专项债,主力投向传统基建,新增地方债 60%投向交通及市政领域,年内存在的扩容预期或将成为基建资金补缺口的主要途径。
投资建议:公司是江苏领军设计企业,基建边际改善的背景下,业绩有望维持高增速。 预计 20-22 年 EPS 分别为 1.27/1.56/1.87,对应 PE 分别为 14.44/11.73/9.77。维持“买入”评级。
风险提示:基建投资下滑,资金面收缩

股票配资
股票配资

评论 抢沙发

  • 昵称 (必填)
  • 邮箱 (必填)
  • 网址