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华谊兄弟股票最新消息 多元化战略被质疑

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8月29日晚间,华谊兄弟公布半年报,今年上半年公司实现营业总收入10.8亿,比上年同期下降49.26%;归属上市公司股东的净利润为亏损3.8亿,同比下降236.75%。在资金短缺、爆款影片进入“空窗期”背景下,华谊兄弟今年上半年显得格外艰难。半年报正式公布后的第一个交易日,华谊兄弟股价涨逾5%(截至午盘收盘)。在华谊兄弟股价最新消息中,?9月2日,华谊兄弟盘中快速上涨,5分钟内涨幅超过2%,截至9点49分,报4.68元,成交3706.91万元,换手率0.37%。
王忠磊再次质押1800万股 华谊兄弟股价涨1.96%
9月26日晚,华谊兄弟发布公告称,王忠磊将其持有的1800万股华谊股份质押给太证融资租赁有限公司,本次质押股份占其持有总股份的10.72%。公告中指出,本次质押用途为个人融资需求,拟用于项目投资及股权投资等。
截至公告日,王忠磊共持有华谊兄弟股份 167929969 股,占公司总股本的 6.01%,累计被质押共计 167379984 股,占公司总股本的 5.99%,几乎质押了其手中所有股份。
据了解,去年随着影视行业税务大稽查,华谊兄弟遭遇了滑铁卢。当年,营业收入微降1.40%至38.91亿元,而净利润、扣非净利润分别为-10.93亿元、-11.81亿元,均是超过10亿元的巨额亏损。这一年,曾经的收购标的业绩商誉,商誉减值9.73亿元,再加上存货跌价、投资损失等,合计产生13.82亿元的资产减值损失。
不可思议的运营费用
导致华谊兄弟陷入困境的原因不仅仅是电影业务的低迷和投资实景娱乐的失败,很大程度上是因为公司长期以来高额的营运费用。
华谊兄弟和光线传媒的业务非常相近,但是两家公司的运营成本完全不同。
2012-2018年,光线传媒的总收入为97.45亿元,总净利润为43.34亿元,而同期华谊兄弟的总收入为210.03亿元,总净利润为42.38亿元。华谊兄弟的收入是光线传媒的116%,但净利润只有光线传媒的97.78%。
不仅如此,2012-2018年,光线传媒销售、管理、财务、研发四项费用总计为9.3亿元,而华谊兄弟总计为113.87亿元。在过往7年中,华谊兄弟比光线传媒的运营费用高出12.24倍。
令人担忧的是,已陷入难处的华谊兄弟并没有太大改变。
2019年上半年,华谊兄弟营收10.77亿元,同比下滑49.26%,归母净利润-3.79亿元,同比下滑236.75%,但公司的销售费用、管理费用、研发费用、财务费用分别为1.82亿元、2.42亿元、3314万元、1.49亿元,总计为6.06亿元,仍然居高不下。
而光线传媒2019年上半年营收11.7亿元,同比增长62.37%,归母净利润1.05亿元,同比下滑95%;销售费用、管理费用、研发费用、财务费用分别为90万元、3581万元、498万元、865万元,总计为5034万元。在资金紧张、财务危机之际,华谊兄弟的运营费用依然比对手高出10倍以上,很难令人相信华谊兄弟2019年能够走出难关。
电影业务难预测
在成本高企的状况下,华谊兄弟需要持续高票房收入的电影来做支撑,但电影业务的特点是投资大、收入周期短、变化快。
以华谊的影视业务为例,从年初至今,华谊兄弟的成绩并不理想。田羽生导演的《小小的愿望》9月12日刚刚上映,前7天的票房为1.71亿元,较2018年《芳华》14亿元以及《前任3:再见前任》19亿元的票房逊色很多。而2019年更早上映的《灰猴》公映档期为2019年7月23日,目前的累计票房只有388万元;2019年3月上映的《把哥哥退货可以吗?》累计票房只有175万元。
值得期待的是,2019年,华谊兄弟还有冯小刚导演的新作《只有芸知道》、陆川导演的新片《两万里计划》(原名《749局》)以及根据现象级手游改编的电影《侍神令》(原名《阴阳师》)、李玉导演的《阳光不是劫匪》、周星驰的《美人鱼2》都已杀青进入后期制作阶段,但从杀青到上映,最少也要用半年左右,还要经过相关部门的层层审批。之前管虎导演的《八佰》原定于6月15日上映,结果在上映前突然被叫停,至今都没有上映。
令人担忧的发展战略
2019年上半年的亏损和2018年有所不同,2018年的亏损是商誉减值导致,而2019年上半年是主业和运营的亏损,这说明华谊兄弟的问题已经触及根本。
2018年,华谊兄弟亏损9.09亿元,其中资产减值损失共计13.82亿元,而商誉减值损失为9.73亿元,占比70.4%。
2019上半年,公司净利润-4.41亿元,而资产减值损失-2669万元,也就是冲回2669万元,上半年亏损的主要原因是电影收入过低,而产品成本和运营费用过高;而且上半年公司的财务费用为1.49亿元,相比4.41亿元的亏损只占三分之一。综合来看,亏损主因更准确说是电影运营本身经营不佳。
近些年,华谊兄弟在发展电影主业的同时不断进军实景娱乐和互联网游戏。当这三块业务同时发展的时候,作为支柱的电影受到了很大影响。
2019年上半年,华谊兄弟营收10.77亿元,光线传媒营收11.7亿元,光线传媒的营收历史上第一次半年度超越华谊兄弟,主要是因为华谊兄弟电影主业表现不佳,而多年来的多元化布局恰恰是造成目前局面的重要原因。
除了电影主业表现不佳,在近一年半中,华谊兄弟的实景娱乐和互联网娱乐业务收入也都出现了大幅下滑。2018年,公司品牌授权及实景娱乐收入为1.5亿元,同比下滑42.15%,2019年上半年分别为2918万元和下滑79.43%。
2018年,华谊兄弟的互联网娱乐业务收入为5261万元,同比下滑82.85%,2019年上半年分别为1765万元和下滑45.66%。
对于未来发展战略,华谊兄弟在2019年半年报中提到,公司将继续秉持三大发展战略:“强内核”战略、“大娱乐生态圈”战略、国际化战略。从“强内核”战略角度,公司将集合国内外顶尖的创意人才,持续储备和开发优质内容;从“大娱乐生态圈”战略角度,公司未来将继续提升全产业链IP流转和增值能力;从国际化战略角度,公司将继续在内容端发力布局。
从上面的表述中,华谊兄弟似乎还在多元发展,并没有聚焦电影业务。

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